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江苏阳光(600220):传统行业龙头涉足新能源,多晶硅有望带来09年业绩大幅增长

时间:08-03-25 00:00    来源:东海证券

多晶硅项目是投资一大亮点。从生产技术的角度来看,由于公司和设计新光硅业的中国成达进行技术合作,并且在已经消化吸收新光技术的基础上有所改进,所以我们认为项目在技术上问题不大。预计今年9月份将投试生产,08年产量在100吨左右。09年在生产顺利地情况下,预计将会带来业绩的大幅增长,预计09年带来每股收益0.657元。 毛纺业务有望保持稳定增长,作为毛纺行业的龙头企业,公司的产品质量和品牌将保证主业的未来增长。08年产能将扩大至3000万米,预计08年主业收入增长25%,净利润增长40%。 估值。09年毛纺服装每股收益0.28元,多晶硅项目每股收益0.657元。给予09年毛纺服装15倍市盈率,多晶硅业务20倍市盈率,目标股价17.34元。给予增持评级。 风险因素:多晶硅市场的价格波动风险,二期多晶硅项目能否顺利投产的风险,毛纺原材料成本上升的风险,纺织服装出口政策调整风险。