江苏阳光(600220.CN)

鹰眼预警:江苏阳光经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:21-04-29 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日,江苏阳光(600220)发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年全年营业收入为19.72亿元,同比下降16.04%;归母净利润为1591.5万元,同比下降77.29%;扣非归母净利润为750.51万元,同比下降86.81%;基本每股收益0.0089元/股。

公司自1999年9月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对江苏阳光2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为19.72亿元,同比下降16.04%;净利润为3412.18万元,同比下降65.16%;经营活动净现金流为2394.56万元,同比下降83.68%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期年报,营业收入同比变动分别为12.53%,-2.95%,-16.04%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.2亿23.49亿19.72亿营业收入增速12.53%-2.95%-16.04%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为12.39%,-48.47%,-77.29%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润(元)1.36亿7007.63万1591.5万归母净利润增速12.39%-48.47%-77.29%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-16.04%,销售费用同比变动76.91%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.2亿23.49亿19.72亿销售费用(元)2090.85万1795.09万3175.77万营业收入增速12.53%-2.95%-16.04%销售费用增速12.71%-14.15%76.91%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1,盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)1.38亿1.47亿2394.56万净利润(元)1.51亿9792.93万3412.18万经营活动净现金流/净利润0.911.50.7
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为21.48%,同比下降2.13%;净利率为1.73%,同比下降58.5%;净资产收益率(加权)为0.76%,同比下降76.32%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为0.76%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.38%3.21%0.76%净资产收益率增速6.16%-49.69%-76.32%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为6.38%,3.21%,0.76%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.38%3.21%0.76%净资产收益率增速6.16%-49.69%-76.32%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为53.22%,同比增长3.78%;流动比率为0.93,速动比率为0.56;总债务为21.83亿元,其中短期债务为21.83亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.18,现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.230.280.18
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为4.6亿元,短期债务为0元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.36%,低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金(元)4.06亿6.15亿4.62亿短期债务(元)16.27亿18.2亿-利息收入/平均货币资金0.36%0.45%0.36%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.8亿元,较期初变动率为287.5%。

项目20191231期初预付账款(元)9810.68万本期预付账款(元)3.8亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.56%、4.21%、15.74%,持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款(元)1172.76万9810.68万3.8亿流动资产(元)20.85亿23.32亿24.15亿预付账款/流动资产0.56%4.21%15.74%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长287.5%,营业成本同比增长15.53%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速269.98%736.55%287.5%营业成本增速14.21%-3.53%-15.53%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为2102.75%。

项目20191231期初其他应收款(元)117.35万本期其他应收款(元)2585.01万
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、1.07%,持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款(元)58.88万117.35万2585.01万流动资产(元)20.85亿23.32亿24.15亿其他应收款/流动资产0.03%0.05%1.07%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元,筹资活动净现金流为-0.9亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流(元)2394.56万投资活动净现金流(元)-6476.09万筹资活动净现金流(元)-8903.07万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、1.6亿元、0.7亿元,公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.5亿元、0.2亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出(元)3.09亿1.62亿6505.95万经营活动净现金流(元)1.38亿1.47亿2394.56万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.11,同比下降16.75%;存货周转率为1.62,同比下降8.24%;总资产周转率为0.4,同比下降16.36%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.3亿元,同比增长76.91%。

项目201812312019123120201231销售费用(元)2090.85万1795.09万3175.77万销售费用增速12.71%-14.15%76.91%
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